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510L汽車大梁板供應相對成材而言更為緊張

來源:http://www.dskwnr.tw 發布時間:2018/12/4 15:52:13 瀏覽次數:

  今年年中在展望3季度以及下半年鋼材市場整體走向時,我們給出的是中性偏樂觀的判斷,理由是需求保持強勁而供給受限產影響擴張幅度受限。如今,站在4季度回看3季度,我們認為建筑行業需求堅挺基本符合預期,但是粗鋼產量逆季節性大幅增長以及汽車等制造業行業需求大幅萎縮出乎預料。從平衡表上看,今年3季度以來,鋼鐵供需平衡開始走弱,但是受需求差異影響,鋼材各品種之間的分化也愈發明顯,熱卷在8月份就初顯頹勢,而螺紋鋼的下跌則是姍姍來遲,卷螺價差在3季度逐步走低。

  對于后市,我們保持對當下鋼材基本面矛盾的判斷——下跌的動力更多的來自于需求端,上漲的動力更多的來自供給端。在4季度平衡表推算中,假設今年京津冀地區限產力度略松于去年,同時江蘇地區可能采取30%的限產力度,綜合考慮之下,今年4季度粗鋼產量環比3季度可能有類似去年同期的下降幅度,但4季度粗鋼產量超過去年同期幾無懸念,我們預估2018年全年粗鋼產量為9.09億噸。在需求方面,假設建筑以及機械用鋼需求出現季節性回落,同時汽車產量保持頹勢。根據目前的計算,今年4季度的供需狀況較去年更為寬松。2018年供應-內部需求同比2017年預計增加,這預示了2018年可能是2016年以來這一波上漲行情的轉折年,目前巨大基差以及1-5的大價差也反應了市場的悲觀情緒。

    根據平衡表計算,今年4季度供需盈余比去年同期高1500余萬噸,分別分析供需狀況后我們發現造成4季度供需狀況惡化的主要原因還在于鋼材供應量的增加,因此我們保持RB1901的主要矛盾在于供應一側(包含限產力度以及執行情況)的觀點。目前粗鋼供應大概可以分為三個部分,即鐵礦制鐵水,廢鋼入高爐轉爐制鐵水以及廢鋼入高爐。

    對于鋼材成本支撐,有觀點認為如果原料領跌成材,可能使得鋼材成本支撐線追隨下移。但目前原料的供應較成材均偏緊:首先礦石基本面相較成材在逐步改善,同時鋼礦比目前已處于高位,鐵礦領跌鋼材的幾率很小;510L汽車大梁板供應相對成材而言更為緊張,雖然鋼焦比處于低位,但是綜合來看,焦炭跟跌成材的概率更大;廢鋼部分不確定性較大。

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